Нефтяной кризис между осенью 1973 г. и зимой 1974 г. заморозил большую часть экономики Западной Европы и США.
Стоимость нефти, импортированной из запасов Ближнего Востока, резко выросла на 300% за 5 месяцев. Европейцы были вынуждены раньше выключать свет и оставлять машины дома. Инфляция резко возросла во всем Европейском сообществе, в то время как темпы роста резко упали.
Правительства заморозили цены на энергоносители. Западная Европа и США столкнулись с новым экономическим явлением, стагфляцией, что означает "застой плюс инфляция". Нефтяной шок имел непосредственную геополитическую причину — так называемую войну Судного дня в октябре 1973 года, в которой Израиль одержал победу над коалицией арабских государств.
Коалиция тогда заявила, что еврейское государство победило благодаря военным поставкам из США и политической поддержке некоторых стран Западной Европы. Впервые арабские государства выступили единым фронтом. Проамериканская монархия Саудовской Аравии объединилась с республиками Египта, Сирии и Ливии, которых поддерживал Советский Союз.