Денег нет: государство может отказаться гарантировать доходность пенсионных фондов
nep.detaly.co.ilВ октябре прошлого года вступила в силу реформа, в рамках которой государство гарантирует пенсионным фондам минимальную доходность на часть их инвестиций. Суть реформы такова: государство заменило выпуск специальных, предназначенных для пенсионных фондов, облигаций вида «Арад», обеспечивающих привязку к индексу цен плюс 4,86% годовых, своим гарантиями обеспечить вкладчикам доходность 5,15% в год с привязкой к индексу. В чем разница между ценной бумагой и гарантией государства? В том, что государство как предоставило гарантии, так и может взять их обратно, сославшись на форс-мажорные обстоятельства.
Реализованная в прошлом году реформа ставила своей целью отказ от целевых облигаций и переход на модель «дополняемой доходности». В тот год, когда часть портфеля, которая должна быть инвестирована в целевые облигации, покажет доходность менее 5,15% (с привязкой с индексу), государство выплатит разницу. Если доходность будет выше 5,15%, государство сэкономит на выплатах процента по целевым облигациям.
Речь идет об облигациях, выпускаемых государством именно для пенсионных фондов и с выплатой реального годового процента в 4,86% (то есть с привязкой к индексу потребительских цен). Когда-то
